Gobierno Corporativo

ÍNDICE DE CAPACIDAD DE GESTIÓN 2021 (ICG) DE LA CONTRALORÍA GENERAL DE LA REPÚBLICA

El  ICG es  un  instrumento que  mide  el  nivel de preparación que tienen las instituciones, entes y órganos públicos para cumplir sus funciones, lograr sus objetivos y resultados en procura de generar valor público.

El ICG integra elementos básicos relacionados con la Gestión de Resultados, Gestión de Calidad, Gestión de Riesgos y Control Interno, convirtiéndose en impulsor del fortalecimiento de la capacidad de gestión de las instituciones del sector público.

Las normas, los modelos y los estándares normativos y técnicos, permiten identificar prácticas y acciones tangibles e intangibles, inmersas en 4 dimensiones de "estrategia y estructura organizacional"; "procesos institucionales e información"; "liderazgo y cultura"; y las "competencias y los equipos", desagregadas en 21 prácticas y 156 acciones.

Este índice considera para cada una de las dimensiones expuestas, un conjunto de acciones que permiten determinar, por medio de un nivel de madurez, las fortalezas y áreas de mejora de la capacidad de gestión de cada una de las entidades del Sector Público.

Este año en el mes de mayo el BCR cumplió ante el ente Contralor con la autoevaluación del ICG 2021 (período de evaluación 2020), y sus resultados fueron conocidos por la Junta Directiva General en sesión 28-21, artículo IX del 29 de junio del 2021:

Xiaoying Zhou / Rankia. 05/02/2021

¿Qué son los criterios ESG?

Los criterios ESG son cada vez más utilizados por inversores para tomar una decisión de inversión. En el artículo de hoy vamos a ver qué son los criterios ESG en la inversión, las ventajas de invertir bajo estos criterios y cómo ha sido el comportamiento de los fondos ESG durante el COVD-19.

¿Cuáles son los criterios de ESG en la inversión?

Los criterios ESG (del inglés Environmental, Social and Governance) son un conjunto de estándares de actuación que tienen en consideración los inversores a la hora de tomar una decisión de inversión. A este conjunto lo podemos dividir en los tres factores:

Factor ambiental

El factor ambiental hace relación a la influencia de la compañía en el medio ambiente y su capacidad para mitigar sus externalidades negativas. Algunos de los criterios que se utilizan para valorar a una empresa en este sentido, son los siguientes: uso de energía, generación de desechos, nivel de contaminación producida, utilización de recursos y tratamiento de animales

Las políticas ambientales de la compañía y su capacidad para mitigar los riesgos ambientales pueden influir directamente en su desempeño financiero. Cada vez más gobiernos en todo el mundo están introduciendo políticas ambientales estrictas, que si las empresas las incumplen pueden desencadenar en sanciones significativas.

Factor social

El factor social tiene en cuenta las relaciones de la empresa con otras empresas y comunidades. El factor social considera la actitud de la entidad hacia la diversidad, los derechos humanos y la protección del consumidor.

El factor social puede afectar el éxito de la compañía a la hora de atraer nuevos clientes y retener su lealtad, mantener relaciones con sus proveedores y comunidades afectadas por las operaciones de la compañía.

Gobierno corporativo

El gobierno corporativo son un conjunto de normas que regulan la estructura del órgano de gobierno de una empresa y de sus relaciones con las principales partes interesadas de ésta, incluidos sus empleados y accionistas. Un gobierno corporativo adecuado y transparente puede ayudar a evitar conflictos de intereses entre las partes interesada.

Además, el gobierno corporativo está directamente relacionado con el éxito a largo plazo de una empresa, ya que las políticas de gobierno adecuadas pueden ayudar a atraer y retener empleados de talento.

Un debate común con las inversiones de ESG gira en torno a la idea de que incorporar factores de ESG en el proceso de inversión perjudica el rendimiento. Sin embargo, algunos estudios sugieren que las empresas con prácticas sólidas de ESG mostraron un menor coste de capital, menor volatilidad y menos casos de soborno, corrupción y fraude durante ciertos períodos de tiempo. Por el contrario, los estudios también han demostrado que las empresas que obtuvieron malos resultados en ESG han tenido un mayor coste de capital, una mayor volatilidad debido a controversias y otras incidencias como huelgas laborales, fraude e irregularidades contables.  

Ventajas de invertir con criterios ESG

Los criterios ambientales, sociales y de gobierno tienen un propósito práctico que van más allá de cualquier preocupación ética. Al seguir los criterios ESG, los inversores pueden evitar en invertir en empresas, cuyas prácticas podrían ser un factor de riesgo, como lo demuestra el derrame del petróleo de BP en 2010 y el escándalo de emisiones de Volkswagen, que sacudieron los precios de las acciones de las compañías y como resultado, pérdidas de miles de millones de dólares. 

¿Cuál ha sido el comportamiento de los fondos ESG después de covid?

Algunos autores piensan que el ESG podría desaparecer de la lista de preferencia de los inversores durante la pandemia, pero los fondos ESG demostraron ser relativamente más resistentes en términos de rendimiento en el primer trimestre.

Los principios de Gobierno Corporativo

Los principios ayudan a los legisladores a evaluar y mejorar el marco legislativo, reglamentario e institucional del gobierno corporativo, con el objetivo de favorecer la eficiencia económica, la estabilidad financiera y el crecimiento económico sostenible. Esto se consigue, principalmente, proporcionando a los accionistas, consejeros y directivos de las empresas, así como a los intermediarios financieros y a los proveedores de servicios, los incentivos adecuados para desempeñar sus funciones dentro de un marco de controles y contrapesos.

Los principios son concisos, comprensibles y accesibles para la comunidad internacional. Basándose en los principios, es rol de los gobiernos, las administraciones o el sector privado evaluar la calidad del marco de gobierno corporativo y desarrollar normas obligatorias o voluntarias más detalladas que puedan tener en cuenta las diferencias jurídicas, económicas y culturales de cada país.

Los principios se centran en empresas cotizadas, tanto financieras como no financieras. En la medida en que se consideren aplicables, también pueden resultar una herramienta muy útil para mejorar el gobierno corporativo de empresas no cotizadas. A pesar de que algunos de los principios pueden resultar más adecuados para las empresas grandes que para las pequeñas, los legisladores pueden estar interesados en crear conciencia de las ventajas que conlleva un buen gobierno corporativo para todo tipo de empresas, incluidas las de pequeño tamaño y las no cotizadas.

El gobierno corporativo de una sociedad implica el establecimiento de un conjunto de relaciones entre la dirección de la empresa, su consejo de administración, sus accionistas y otros actores interesados. El gobierno corporativo proporciona también la estructura a través de la cual se fijan los objetivos de la sociedad y se determina la forma de alcanzarlos y supervisar su consecución.

Los principios no tienen por objeto prejuzgar ni pronosticar las decisiones de negocio de los participantes en el mercado, consejeros y directivos. Lo que funciona para una empresa o para un grupo de inversores puede no ser adecuado para otros o no resultar de importancia para el conjunto de la economía.

Los principios reconocen los intereses de los empleados y de otros actores interesados, así como su contribución al éxito de la empresa en el largo plazo. También se toman en cuenta en los principios otros factores que influyen en el proceso de toma de decisiones de una empresa, como el medio ambiente, la ética empresarial o las prácticas anticorrupción, aunque se traten de una forma más específica en otros instrumentos como las líneas directrices de la OCDE para empresas multinacionales, el convenio de lucha contra la corrupción de agentes públicos extranjeros en las transacciones comerciales internacionales, los principios rectores sobre empresas y derechos humanos de las Naciones Unidas y la declaración de la OIT relativa a los principios y derechos fundamentales en el trabajo, mencionados en los principios.

Los principios se elaboran sabiendo que las políticas de gobierno corporativo desempeñan un papel importante a la hora de alcanzar objetivos económicos más amplios relacionados con la confianza de los inversores y la formación y asignación de capital. La calidad del gobierno corporativo influye en el coste que tiene para las empresas el acceso al capital necesario para su crecimiento, así como en la confianza que necesitan aquellos que aportan —directa o indirectamente— dicho capital para participar en la creación de valor de una forma justa y equitativa. De esta forma, el conjunto de normas y prácticas de gobierno corporativo proporcionan un marco que contribuye a cerrar la brecha que existe en la economía real entre el ahorro privado y la inversión. Como consecuencia de ello, el buen gobierno corporativo reafirma el convencimiento de accionistas y otros actores interesados de que sus derechos se encuentran debidamente protegidos, posibilitando que las empresas reduzcan sus costes de capital y facilitando su acceso a los mercados de capitales.

Esto resulta de una gran importancia en los actuales mercados de capitales globalizados. Los flujos internacionales de capitales permiten a las empresas acceder a la financiación procedente de un mayor número de inversores. Si las empresas y los países desean aprovechar todos los beneficios de los mercados de capitales globales, así como atraer el capital “paciente” de largo plazo, las normas de gobierno corporativo deben ser creíbles, bien entendidas en todos los países y deben seguir principios internacionalmente aceptados. Aun cuando las empresas no dependan principalmente de capital extranjero, un marco de gobierno corporativo creíble, sustentado por mecanismos de control y supervisión eficaces, ayuda a aumentar la confianza de los inversores nacionales, reduce el coste del capital, mejora el buen funcionamiento de los mercados de capitales y, en última instancia, atrae fuentes de financiación más estables.

No existe un único modelo de buen gobierno corporativo. No obstante, existen algunos elementos comunes que subyacen a todos ellos. Los principios se asientan sobre estos elementos comunes y han sido formulados para abarcar los diferentes modelos existentes. Por ejemplo, no se propone una estructura concreta de consejo de administración, sino que el término “consejo” se emplea en los principios de forma que pueda acoger los diferentes modelos nacionales de órganos de administración. En el típico sistema de dos niveles que existe en muchos países, el “consejo” del que se habla en los principios se refiere al “consejo de supervisión”, y cuando se habla de “ejecutivos principales” se está aludiendo al “órgano de administración”. Los principios relativos al consejo también pueden ser aplicados, mutatis mutandis, en aquellos sistemas en los que existe un único consejo supervisado por un órgano de auditoría interna. Dado que la definición del término “ejecutivo principal” puede variar en las diferentes jurisdicciones y en función del contexto (por ejemplo, en lo que se refiere a remuneraciones y operaciones con partes vinculadas), los principios dejan que sea cada jurisdicción la que defina este término de una forma funcional para obtener así el resultado pretendido en los mismos. Los términos “empresa” y “sociedad” se emplean con el mismo sentido.

Los principios no son vinculantes, y no pretenden ser un catálogo detallado de prescripciones para la legislación nacional. Al contrario, pretenden identificar objetivos y proponer varias formas de alcanzarlos. Los principios tratan de aportar una referencia firme, pero lo bastante flexible como para que los legisladores y los participantes en el mercado puedan desarrollar sus propios marcos de gobierno corporativo. Para poder seguir siendo competitivas en un mundo cambiante, las empresas deben innovar y adaptar sus prácticas de gobierno corporativo al objeto de satisfacer las nuevas demandas del mercado y aprovechar nuevas oportunidades. Teniendo en cuenta los costes y los beneficios de la regulación, los gobiernos tienen la importante responsabilidad de establecer un marco regulatorio eficaz, que proporcione la suficiente flexibilidad a los mercados para que funcionen de forma eficiente y respondan a las nuevas expectativas de los accionistas y otros actores interesados.

Los principios están siendo ampliamente utilizados como marco de referencia en diferentes jurisdicciones de todo el mundo. Asimismo, se encuentran entre las normas fundamentales de los sistemas financieros sólidos adoptadas por el Consejo de Estabilidad Financiera y proporcionan la base de valoración del componente de gobierno corporativo incluido en los Informes relativos a la observancia de códigos y normas del Banco Mundial.

Los principios son, por naturaleza, un documento destinado a evolucionar, y se revisan a la luz de los cambios más relevantes que se producen en cada momento, al objeto de mantener su papel como instrumento fundamental para los desarrollos legislativos en el campo del gobierno corporativo.