Gerencia de Finanzas

La Semana Financiera – del 23 al 27 de febrero de 2026

Resumen de los principales movimientos financieros

· El Ministerio de Hacienda informó que las necesidades de financiamiento del Gobierno para 2026 ascienden a ₡4,2 billones, de los cuales ₡3,9 billones provendrán del mercado interno y ₡270 mil millones de financiamiento externo. A la fecha, Hacienda ha captado ₡1,6 billones y continuará con subastas y operaciones de gestión de pasivos. Por su parte, el BCCR proyecta una captación neta máxima de ₡423 mil millones mediante BEM y bonos de 2 y 5 años. En agosto ambos realizarán una revisión semestral del plan según las condiciones económicas y de mercado.

· El déficit financiero cerró en 3,4% del PIB en 2025 y los intereses en 4,4% del PIB, según el MH. El superávit primario fue de 0,9% del PIB, con ingresos por ¢7,47 billones y gasto primario de ¢6,98 billones. La deuda alcanzó 60,4% del PIB tras el cambio de año base del BCCR. Los ingresos tributarios crecieron 0,7%, los de capital 116,1%, y el gasto total disminuyó 0,3%.  

· De acuerdo con las empresas de análisis económico, Ecoanálisis y Cefsa, la evolución reciente del tipo de cambio se relaciona con el ingreso de divisas por financiamiento externo del Gobierno, incluyendo emisiones por $3 000 millones en 2023 y €1 000 millones en noviembre de 2025 y enero de 2026. El BCCR señala que estos flujos se suman al efecto de la temporada alta del turismo, la menor factura petrolera y la estabilidad de la inversión extranjera directa. A diciembre de 2025, la deuda del Gobierno Central ascendió a ₡31 300 696 millones (60,4% del PIB), con 15,0% del PIB correspondiente a deuda externa.

· Del 23 al 27 de febrero, los mercados reaccionaron a datos de crecimiento más débiles en EE. UU., Japón y el Reino Unido. La suspensión judicial de medidas arancelarias en EE. UU. aumentó la incertidumbre comercial. Las minutas del FOMC (Fed) reflejaron condiciones financieras más restrictivas y necesidad de mayor evidencia de desinflación. Este entorno generó mayores rendimientos en bonos de corto plazo y un menor impulso en la renta variable.

La Semana Financiera – del 16 al 20 de febrero de 2026

Resumen de los principales movimientos financieros

• Moody’s Local proyecta estabilidad del sistema bancario costarricense en 2026, sustentada en adecuados niveles de solvencia y liquidez. Además, reporta que la cartera crediticia creció 5,5% en 2025, por debajo del año previo y del PIB nominal, afectada por menor dinamismo y efectos cambiarios. De acuerdo con Moody’s, la rentabilidad sigue limitada, aunque se anticipa estabilización ligada a mayor generación de comisiones y eficiencia operativa. La liquidez se mantendría holgada, con depósitos representando 87% de los pasivos y una cobertura del 66% para obligaciones de corto plazo

• Las Reservas Internacionales de Costa Rica han mostrado un crecimiento acelerado y según datos del Banco Central, podrían superar los $20 mil millones en 2026. Este aumento refleja una mayor entrada de divisas por exportaciones, turismo, inversión extranjera y financiamiento externo. Las reservas respaldan la estabilidad y absorben choques externos

• El fuerte ingreso de divisas por exportaciones, turismo, IED y endeudamiento externo elevó las transacciones cambiarias a $72.814 millones en 2025, según el BCCR, llevando el tipo de cambio a mínimos por debajo de ¢480. El BCCR ha intervenido con compras para frenar una caída mayor. De acuerdo con la autoridad monetaria, el Tipo de Cambio Real Multilateral muestra una apreciación cercana al 25%, señalando pérdida de competitividad, mientras que las expectativas de la variación del tipo de cambio a 12 meses se ubican en 4,34% al cierre de enero 2026

• Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. subieron después de que la Corte Suprema anuló los aranceles generales impuestos bajo una ley de emergencia nacional. La decisión eliminó incertidumbre sobre ingresos futuros del Gobierno federal, impulsando al alza las tasas. El rendimiento del bono a 10 años aumentó a 4,086%, desde 4,075% del día previo