Gerencia de Finanzas

La Semana Financiera – del 16 al 20 de febrero de 2026

Resumen de los principales movimientos financieros

• Moody’s Local proyecta estabilidad del sistema bancario costarricense en 2026, sustentada en adecuados niveles de solvencia y liquidez. Además, reporta que la cartera crediticia creció 5,5% en 2025, por debajo del año previo y del PIB nominal, afectada por menor dinamismo y efectos cambiarios. De acuerdo con Moody’s, la rentabilidad sigue limitada, aunque se anticipa estabilización ligada a mayor generación de comisiones y eficiencia operativa. La liquidez se mantendría holgada, con depósitos representando 87% de los pasivos y una cobertura del 66% para obligaciones de corto plazo

• Las Reservas Internacionales de Costa Rica han mostrado un crecimiento acelerado y según datos del Banco Central, podrían superar los $20 mil millones en 2026. Este aumento refleja una mayor entrada de divisas por exportaciones, turismo, inversión extranjera y financiamiento externo. Las reservas respaldan la estabilidad y absorben choques externos

• El fuerte ingreso de divisas por exportaciones, turismo, IED y endeudamiento externo elevó las transacciones cambiarias a $72.814 millones en 2025, según el BCCR, llevando el tipo de cambio a mínimos por debajo de ¢480. El BCCR ha intervenido con compras para frenar una caída mayor. De acuerdo con la autoridad monetaria, el Tipo de Cambio Real Multilateral muestra una apreciación cercana al 25%, señalando pérdida de competitividad, mientras que las expectativas de la variación del tipo de cambio a 12 meses se ubican en 4,34% al cierre de enero 2026

• Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. subieron después de que la Corte Suprema anuló los aranceles generales impuestos bajo una ley de emergencia nacional. La decisión eliminó incertidumbre sobre ingresos futuros del Gobierno federal, impulsando al alza las tasas. El rendimiento del bono a 10 años aumentó a 4,086%, desde 4,075% del día previo

La Semana Financiera - del 26 al 30 de enero de 2026

Resumen de los principales movimientos financieros

El Banco de Costa Rica captó recursos a través de la emisión de un bono estandarizado, el 28 de enero, por ₵10 000 millones a dos años plazo a rendimiento neto de 5,19%; la colocación se realizó a través de BCR Valores. Por su parte, esta semana el emisor LAKI (Latin American Kraft Investments) realizó las primeras colocaciones en mercado local de una emisión estandarizada por casi $14 millones a siete años a 7,35% neto, ambas operaciones se estructuraron y ejecutaron a través de BCR Valores.

El Gobierno Central registró, a octubre de 2025, un superávit primario de 1,1% del PIB y un déficit financiero de -2,6% del PIB, los ingresos tributarios crecieron 0,5% y el gasto total cayó 0,6%; mientras que la razón deuda/PIB se ubicó en 59,9% (59,6% en octubre de 2024).

Según el BCCR, las exportaciones crecieron 14,1% y las importaciones 6,2%. Las exportaciones de servicios sumaron $8 785 millones al III trimestre del 2025, con un crecimiento interanual del 2% y una participación del 29% en el comercio internacional. El sector agrupa más de 360 multinacionales y el 49% planea ampliar operaciones. Los principales servicios exportados incluyen TI, finanzas, recursos humanos, servicio al cliente y analítica.

La FED decidió mantener la tasa de referencia en el rango de 3,50%–3,75%. La autoridad monetaria reportó expansión en la actividad económica y estabilidad en la tasa de desempleo; la inflación al cierre de 2025 fue de 2,7%. La decisión se enmarca en un entorno de presiones externas y en la trayectoria de reducciones iniciada en septiembre de 2024.

La Semana Financiera - del 19 al 23 de enero de 2026

Resumen de los principales movimientos financieros

* La Junta Directiva del BCCR acordó en su primera sesión del año mantener la Tasa de Política Monetaria en 3,25%, nivel vigente desde diciembre de 2025. En otras cifras la inflación general cerró el 2025 con una variación acumulada interanual de -1,23% y una variación mensual de 0,08%. La inflación subyacente se ubicó en 0,4%, ambas por debajo del rango meta de 2%-4%. Las proyecciones indican una inflación negativa durante el primer semestre de 2026 y una convergencia al rango meta en 2027.

* El Índice Mensual de Actividad Económica (IMAE) registró un crecimiento interanual de 4,7% en noviembre de 2025. La actividad en regímenes especiales creció 14,8% y en régimen definitivo 3,4. El crecimiento promedio entre enero–noviembre fue de 4,6% interanual. La economía mantiene tasas entre 4% y 5% desde noviembre de 2023.

* El Ministerio de Hacienda realizó esta semana canjes de deuda en dólares y colones. En dólares se canjearon $6,4 millones en títulos con plazos 2026–2028 versus 2036–2046, con rendimientos de 2,99% a 4,74% en los tramos cortos y de 5,82% a 6,36% en los largos. En colones se tramitó un monto de ₡228,1 mil millones, con vencimientos 2026–2028 versus 2033–2046, y rendimientos de 0,37% a 5,36% en plazos cortos y de 6,40% a 7,31% en los largos. Las operaciones se realizaron sin ajustes relevantes y cumplieron el objetivo de mejorar la colocación de deuda. El BCR participó canjeando series 2026 por la serie 190133 por ₡54 mil millones, con un rendimiento de 6,41%.

* El Ministerio de Hacienda colocó en subasta abierta una segunda emisión de bonos en euros por €1 000 millones (US$1.160 millones). Los títulos vencen en 2036, con cupón neto del 6% y rendimiento del 6,01%. La emisión permite atender vencimientos de deuda del primer trimestre de 2026. El rendimiento se ubicó 320 pb sobre el bono alemán a 10 años.